Когда акционеры принимают решение о размере дивидендов, распределяемых из чистой прибыли, они должны учитывать существующие или будущие инвестиционные цели и возможности. Компания может расти в долгосрочной перспективе только благодаря хорошо задокументированной инвестиционной стратегии, последовательной во времени и устойчивой с точки зрения финансирования.
В этом отношении важны три направления:
- Реинвестирование прибыли в компанию: путём выявления инвестиционных проектов, генерирующих положительную чистую дополнительную ценность, так чтобы общая отдача инвестиций в активы превышала стоимость затрат по финансированию.
Как общее правило, анализ инвестиционных возможностей должен быть объективным, тщательным и задокументированным и соотносить риски с ожидаемой отдачей. Конечно, виденье и чутьё предпринимателя важны, но они должны подкрепляться документированным анализом отрасли, конкурентов, клиентов и их развития, общего макроэкономического контекста, законодательной и налоговой базы (возможных изменений, влияющих на уровень налогов или социальных отчислений);
- Мониторинг стратегии основных конкурентов: путём постоянной оценки числа основных конкурентов, структуры их капитала (например, высокая степень задолженности может указывать на возможную коммерческую агрессивность для защиты доли рынка и инвестиций в основные средства) и инвестиционной стратегии (разработка новых продуктов, модернизация с помощью нового оборудования или техники и т.д.).
В этом контексте рассматриваемая фирма может выявить конкурентов, испытывающих финансовые трудности или даже находящихся в состоянии неплатежеспособности, что может послужить хорошей возможностью для приобретения активов соответствующих компаний по конкурентоспособной цене;
- Синергетические инвестиционные проекты: путём горизонтального расширения (поглощение аналогичных компаний или с дополняющей продукцией) или вертикального (путём расширения группы компаний в цепочке производство-сбыт-розница).
Обе стратегии увеличивают добавленную стоимость на уровне группы за счёт финансовой синергии (экономия на масштабе, вычитание управленческих или административных расходов (ИТ, бухгалтерия, человеческие ресурсы, маркетинг)), коммерческой (общая клиентская база, которой можно предложить полный пакет услуг /товаров) и конкурентные преимущества (отличие через уникальную услугу / товар).
Будьте осторожны, ни одно из трёх направлений не должно нарушить финансовое здоровье компании!
